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来源:http://www.sdtaigong.cn 责任编辑:环亚ag88手机登录 更新日期:2018-04-11 11:59

  机械装备职业荐股三变科技(002112):成绩增加等待新项目

公司为中小板上市民营企业,主营电力变压器。2006年,公司完成主营收入7.49亿元,同比增加13.1%,净获利2624万元,同比增加6.6%,每股收益0.33元。06年拟按总股本8000万股为基数,每10股派发现金盈利0.70元(含税)。

  

公司110kv产品收入坚持快速增加。04年-06年,公司110kv产品收入同比增幅别离到达104、94%、44%;该产品占收入比重不断上升,由04年的9.72%上升至06年28.42%的水平,已经成为占公司收入比重最大的产品。新产能投产后将推进收入增加。om机械装备职业荐股

  

公司归纳毛利率有所下降。受制于首要原材料如电磁线、硅钢片等价格不断上涨或许坚持高位,公司毛利率04年以来不断回落。估量未来跟着原材料价格上涨空间的缩小,毛利率回落继续趋缓乃至可能上升。

  

公司费用操控较好。公司06年期间费用率较05年同期下降了0.27个百分点,其间,营业费用率、管理费用率别离下降了0.57、0.15个百分点,且04年以来都坚持下降的趋势;06年公司财务费用率上升了0.45 个百分点,跟着公司07年头成功首发上市后,征集资金到位,财务费用率将下降。估量未来公司期间费用仍将小幅下降。

  

公司07年头发行新股征集资金出资于110kv变压器、10kv15型配电非晶合金变压器、本站广告费全面下调 协助企业度过经济危机环亚娱乐,10kVSC(B)型树脂绝缘干式电力变压器、35kV/10kV风力发电用组合式变压器等产品。机床与未来制造业,其间:110kv变压器在公司产品中毛利率较高,进步产能有助于公司成绩增加;别的,www.ag88.c非晶合金变压器为国家鼓舞的节能型变压器,开展空间较大,风电用变压器有望共享风电设备的快速增加,这2个产品如果可以继续扩展开展,将成为公司重要的获利推进力。

  

考虑08年两税兼并后公司所得税率下降为25%,调整公司07年、08年每股收益为0.51元、0.61元,对应市盈率水平为39、33倍,估值水平相对合理,暂时给予中性评级。

  

利欧股份(002131):打破产能瓶颈,www.ag88.com。远景一片光亮

  

公司主营微型小型水泵和园林机械的研制、规划、制作、出售,主攻中高端产品,产品外销比例在98%以上。公司2006年收入、净获利别离为6.09亿元、3671万元,05、06年公司收入、获利复合增加率别离为58.35%、54.09%。2006年收入、毛利构成中,水泵别离占71.99%、63.84%的比例,园林机械别离占21.65%、30.68%的比例。

  

公司是我国最大的微型小型水泵制作商和出口商,一起也是我国最大的碎枝机出口商,运营形式以ODM/OEM为主。2005年,公司微型小型水泵出口量约占全国同类产品出口总量的24%,园林机械产品碎枝机的出口量约占全国同类产品出口总量的50%。

  

公司运营管理水平较高,产能利用率2006年为112%,IPO后将处理公司产能瓶颈问题。

  

微型小型水泵职业国际商场容量大,约为30亿美元,估量全球水泵职业增加将在4-5%之间。我国微型小型水泵职业集中度低,跟着工业逐渐向我国搬运,我国水泵职业将完成迅速开展,估量“十一五”期间将获得25%的收入增速。

  

全球园林机械职业商场容量约为160亿美元,我国商场需求仅为1亿美元,国内职业产量也仅为1.7亿美元。我国园林机械职业正处于起步阶段,开展空间巨大。

  

本次募资拟投向年产75万台新式高效水泵项目和年产68万台园林机械项目。出资总额2.42亿元,估量达产后完成出售收入4.78亿元,获利总额4598万元。公司产能利用率达112%,本年轴承阀门需求增速稍有回阐明公司现有定单足够,而受制于产能缺乏。征集资金项目准备的产线具有通用性,即便短期内征集资金项目产品不能翻开商场规模,仍可充分利用来出产其它机种,然后保证项目的产出。

  

危险:首要原材料硅钢片、漆包线、铝锭、PP及ABS塑料的收购金额占主营业务本钱的约40%,因而原材料价格上涨对公司获利才能有明显的影响;公司外销收入占总额的98%以上,人民币增值将影响公司竞争力。

  

对策:公司产品具有涨价空间,公司对客户具有涨价才能;公司将选用多币种核算方法和金融工具躲避外汇危险。

  

我们估量未来几年公司净获利增加将坚持在30%以上。依据猜测,07、08年公司EPS别离为0.66元、1.01元,同比增加别离34.57%、53.59%。公司在中小扳上市,具有杰出的成长性,且股本较小,归纳各方面要素,我们以为给予应该给予公司08年25倍PE,合理价格为25.2元。本年配备制造业产量将初次打破一千亿元

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